تحلیل بنیادی سیدکو-بورس62




امروز پنجشنبه 26 فروردین 1400
اخبار بورسی و اقتصادی

 

 

در حال حاضر ظرفیت تولید سیمان در کشور 77.5 میلیون تن می باشد. طرح هایی در دست اجراست که احتمالا تا سال 1395 راه اندازی خواهد شد و برآور می گردد تولید آن، 19.4 میلیون تن در سال افزایش یابد که ظرفیت تولید سیمان در کشور را مجموعا به 96.9 میلیون تن در سال می رساند.

 

معرفی شرکت

شرکت سرمایه گذاری توسعه صنایع سیمان در تاریخ 82.12.13 به صورت شرکت سهامی خاص در اداره ثبت شرکت ها به ثبت رسیده است. سرمایه اولیه شرکت یکصد میلیون ریال بوده که به چهار هزار میلیارد ریال افزایش یافته است.شرکت در تاریخ 93.2.20 به موجب مجوز سازمان بورس از سهامی خاص به سهامی عام تبدیل شده است. این شرکت یکی از هلدینگ های شرکت سرمایه گذاری گروه توسعه ملی می باشد. سود شرکت برای سال مالی منتهی به 93.12.29 ، مبلغ 344 ریال پیش بینی گردیده است و پیشنهاد تقسیم سود 70 درصدی مطرح شده است. شرکت در عملکرد شش ماهه خود 89 ریال به ازای هر سهم سود ساخته است.

ترکیب سهامداران


مقایسه تولید سیدکو با صنعت سیمان کشور

در حال حاضر ظرفیت تولید سیمان در کشور 77.5 میلیون تن می باشد. طرح هایی در دست اجراست که احتمالا تا سال 1395 راه اندازی خواهد شد و برآور می گردد تولید آن، 19.4 میلیون تن در سال افزایش یابد که ظرفیت تولید سیمان در کشور را مجموعا به 96.9 میلیون تن در سال می رساند. سهم شرکت سرمایه گذاری و توسعه صنایع سیمان از تولید کلینکر و سیمان با توجه به درصد سهام خود در شرکت های گروه و سرمایه پذیر بالغ بر 9 میلیون تن کلینکر و 8 میلیون تن سیمان بوده است که به ترتیب معادل 12.8 و 11.8 درصد از کل تولید کشور است. سیمان توزیع شده در کشور سال گذشته 70 میلیون تن بوده است که 8 میلیون تن آن متعلق به شرکت های زیر مجموعه و وابسته به سیدکو می باشد. سهم این شرکت از صادرات کلینکر و سیمان در سال 92 به ترتیب برابر با 38 و 10 درصد بوده است .

مقایسه ظرفیت سالانه تولید کلینکر و سیمان شرکت های تحت مدیریت و وابسته به سیدکو با ظرفیت تولیدی سالانه سیمان کشور

درصد مالکیت در شرکت های زیر مجموعه

سیدکو به طور مدیریتی ، 5 شرکت را در اختیار دارد که عمدتا در بورس معامله می شوند و شرکت های دیگری هم هستند که به صورت وابسته متعلق به این شرکت است. در جدول زیر درصد مالکیت سیدکو در شرکت های زیر مجموعه به صورت مستقیم و غیر مستقیم آورده شده است.

ابتدا به معرفی زیرمجموعه های بورسی و غیر بورسی شرکت می پردازیم:

پرتفوی بورسی

سیمان مازندران

 در سال 1353 تاسیس شد و محل شرکت در شهرستان نکا و سرمایه آن 273 میلیارد ریال می باشد. با افتتاح دو پروژه طرح توسعه و طرح افزایش ظرفیت در سال های اخیر ظرفیت تولید سیمان به 8000 تن در روز یا 2.4 میلیون تن در سال افزایش یافته است. محصولات شرکت شامل سیمان پرتلند نوع 1 و 2، پرتلند سنگ آهکی، پرتلند پوزولانی و سیمان تیپ3 به عنوان محصول جدید می باشد. شرکت در عملکرد 6 ماهه93 خود موفق به پوشش 53 درصدی تولیدات و 50 درصدی فروش مقداری خود شده است. گفتنی است که شرکت در 6 ماهه 37 درصد صادرات داشته است که نسبت به سال مالی قبل آن 2 درصد رشد نشان می دهد. صادرات با نرخ دلار 32550 ریال بوده است. سود پیش بینی سال مالی منتهی به 29/12/93 شرکت 3669 ریال و در عملکرد 6 ماهه 52 درصد معادل با 1899 ریال آن را پوشش داده است. محصولات شرکت در بازارهای داخلی و بازارهای خارجی همچون آذربایجان ،عراق و کشورهای آسیای میانه توزیع می شود.

سیمان شمال

شرکت سیمان شمال در سال 1333 تاسیس گردید. سرمایه شرکت 826 میلیارد ریال و محصولات شرکت شامل سیمان پرتلند نوع2 و پوزولانی ، سیمان سفید و رنگی می باشد. ظرفیت تولید شرکت 4000 تن سیمان خاکستری و 260 تن سیمان سفید در روز می باشد. این شرکت سود 781 ریالی برای سال مالی منتهی به 29/12/93 پیش بینی نموده است که در عملکرد 6 ماهه خود 49 درصد آن را پوشش داده است. تولیدات و فروش ریالی و مقداری شرکت در عملکرد شش ماهه 93 به ترتیب 51،50 و 49 درصد پوشش داشته است.

سیمان کرمان

شرکت سیمان کرمان در سال 1346 تاسیس گردیده و در سال 1351 در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده است. دارای سه خط تولید 2300،1000 و 300 تن در روز می باشد. سرمایه شرکت 220320 میلیون ریال و محصولات آن شامل: پرتلند پوزولانی و پوزولانی ویژه، پرتلند نوع 2 و 5 ، سیمان مرکب و سیمان چاه نفت کلاس G می باشد. شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به 29/12/93 خود را 2415 ریال پیش بینی نموده است و در عملکرد 6 ماهه 72 درصد سود هر سهم خود را پوشش داده است. برای این شرکت پیش بینی افزایش سرمایه تا مبلغ 666 میلیارد تومان را دارند.

سیمان داراب

شرکت سیمان داراب در جاده داراب_شیراز واقع شده است. سرمایه شرکت 60 میلیارد تومان ، ظرفیت تولید شرکت 3600 تن در روز و محصولات شرکت شامل انواع سیمان و کلینکر است. در عملکرد 6 ماهه 93 فروش مقداری و ریالی آن نسبت به دوره مشابه سال مالی قبل آن افزایش 6 درصدی داشته و حدودا 50 درصد پوشش داشته است.سود هر سهم برای سال مالی منتهی به 29/12/93 را 540 ریال پیش بینی نموده است که در عملکرد شش ماهه موفق به پوشش 44 درصدی آن شده است.

سیمان اردبیل

شرکت سیمان اردبیل ، شرکتی 140 میلیارد ریالی است که در استان اردبیل واقع شده است میزان تولید خود را برای سال 93 ، 2 میلیون و پنجاه هزار تن در نظر گرفته است، سال مالی شرکت 30 ام آذر ماه می باشد. شرکت برای سال مالی منتهی به 29/12/93 ، 2553 ریال سود به ازای هر سهم پیش بینی نموده است که در عملکرد 9 ماهه 2055 ریال معادل با 80 درصد آن را پوشش داده است.لازم به ذکر است که شرکت در عملکرد 9 ماهه خود 24 درصد صادرات با دلار 26763 ریال داشته است در حالی که میزان صادرات این شرکت در دوره مشابه سال گذشته 22 درصد و با دلار 24888 ریال انجام شده است.

سیمان قائن

شرکت سیمان قائن ، شرکتی 5.3 میلیارد تومانی است که در استان خراسان واقع است پیش بینی تولید 1 میلیون و 485 هزار تن انواع سیمان و کلینکر را برای سال 93 روانه بازار نموده است که در 6 ماهه 93 موفق به پوشش 50 درصدی آن شده است. از لحاظ فروش مقداری و مبلغی نیز به ترتیب 51 و 50 درصد را در 6 ماهه پوشش داده است که نسبت به دوره مشابه سال قبل آن کاهش داشته است. سود هر سهم برای سال مالی منتهی به 29/12/93 را 4920 ریال پیش بینی نموده است که در عملکرد شش ماهه موفق به پوشش 70 درصدی آن شده است. این شرکت در عملکرد 6 ماهه خود 36 درصد صادرات با نرخ دلار 26500 ریال داشته است که نسبت به سال مالی قبل آن کاهش 5 درصدی را نشان می دهد.

پرتفوی غیر بورسی

سیمان فیروزکوه

شرکت سیمان فیروزکوه در سال 1381 تاسیس گردیده است و در مهر ماه 1385 به بهره برداری رسیده است. کنترل مراحل تولید کارخانه سیمان فیروزکوه کاملا اتوماتیک و هوشمند است. سرمایه شرکت 400000 میلیون ریال و ظرفیت تولید آن 3300 تن کلینکر در روز است. سیدکو برنامه ریزی برای ایجاد ریل راه آهن این شرکت را دارد که در صادرات این شرکت بسیار تاثیر گذار خواهد بود.

ساروج بوشهر

شرکت بین المللی ساروج بوشهر درتاریخ 1377 در اداره ثبت شرکت ها به ثبت رسیده است. سرمایه شرکت 900 میلیارد ریال و ظرفیت تولید آن با یک خط تولید، 6000 تن کلینکر در روز می باشد. محصولات شرکت سیمان تیپ2 ،کلینکر تیپ2 می باشد.شرکت در عملکرد 6 ماهه 93 خود 24 درصد افزایش در تولید، 14 درصد در فروش مقداری و 29 درصد در فروش ریالی نسبت به دوره مشابه سال مالی قبل آن داشته است. شرکت در عملکرد شش ماهه خود 92 ریال سود به ازای هر سهم ساخته است که نسبت به دوره مشابه سال مالی قبل آن 441 درصد رشد داشته است.

سیمان فراز فیروزکوه

کارخانه سیمان فراز فیروزکوه (سهامی خاص) با ظرفیت تولید سالیانه 1/1 میلیون تن سیمان در 29 اسفند سال 1385 به بهره برداری رسید. این کارخانه با استفاده از آخرین تکنولوژی روز صنعت سیمان در رده کارخانه های مدرن روز دنیا قرار گرفته است و با برخورداری از معادن مناسب، ماشین آلات پیشرفته و نیروی متخصص و توانمند، در حال حاضر سیمان تیپ 2 را ، تولید و به بازار عرضه می نماید.

سیمان نیزار قم

شرکت سيمان نيزار قم ( سهامي خاص ) ابتدا درتاريخ ۱۳۸۲/۳/۳ و با نام شرکت صنايع سيمان نيزار( سهامي خاص) به ثبت رسيده است. در حال حاضر شرکت سيمان نيزار قم جزء واحد هاي تجاري فرعي شرکت سرمايه گذاري سيمان اسپندار (سهامي خاص) محسوب می شود. مرکز اصلي شرکت در تهران و کارخانه آن در استان قم قرار دارد . کارخانه سیمان نیزار قم با پروانه بهره برداری یک میلیون تن سیمان خاکستری در مهر ماه 1390 به بهره برداری رسید . به دلیل موقعیت جغرافیایی و نزدیکی به معادن سنگ آهک و بازار موجود در قم و استان های همجوار ، نیازهای این بخش از کشور را تامین می کند.

عملکرد گذشته شرکت های تحت مدیریت در یک نگاه


در سال 92 این شرکت ها عمدتا عملکرد مطلوبی به لحاظ تولید و فروش ریالی داشته اند. سیمان مازندران با تولید 2863880 تن سیمان اولین تولیدکننده سیمان درکشور است. علیرغم افزایش بهای تمام شده در اغلب شرکت ها سود عملیاتی افزایش داشته است. در سال 92 با وجود کاهش فروش مقداری، به دلیل افزایش نرخ محصولات، فروش ریالی افزایش داشته است. سود خالص در تمامی شرکت ها افزایش داشته است

ترازنامه

در ترازنامه شش ماهه منتهی به29/12/93 ، 1315 میلیارد ریال طلب از شرکت های گروه و وابسته دیده می شود که حدودا 74 میلیارد تومان آن مربوط به طلب از سیمان شمال (طبق ترازنامه 29/12/92 ، 310 میلیارد ریال آن بابت سود سهام و 438 میلیارد ریال آن بابت سایر مطالبات )می باشد. طبق گفته های مدیریت محترم عامل شرکت سیدکو بابت طلب از سیمان شمال مقرر گردیده است که 35 درصد از سیمان فیروزکوه واگذار گردد که در صورت وضعیت پرتفوی 6 ماهه شرکت سیدکو آورده شده است. همچنین در پیش بینی براساس عملکرد 6 ماهه 93 سیمان شمال نیز در قسمت درآمد حاصل از سرمایه گذاری ها ، سود حاصل از واگذاری 140 میلیون سهم شرکت تولیدی سیمان فیروزکوه پیش بینی شده است. مابقی طلب سیدکو از شرکت های تابعه است که به گفته مدیریت محترم عامل شرکت سیدکو ، در حال وصول شدن می باشد.

خالص ارزش دارایی های هر سهم

پرتفوی بورسی و غیر بورسی شرکت به شرح زیر می باشد:


در پرتفوی بورسی شرکت ، ارزش بازار شرکت ها براساس قیمت پایانی روز 21/8/93 در نظر گرفته شده است. در پرتفوی غیر بورسی نیز ارزش بازار شرکت ها براساس آخرین سود اعلامی در صورت های مالی شرکت سیدکو و پی به ای 5 برآورد شده اند. بر این اساس خالص ارزش دارایی های هر سهم 2116 ریال و ارزش ویژه هر سهم 1318ریال برآورد گردیده است. اگر نسبت قیمت به ناو را 75 درصد در نظر بگیریم ، قیمت سهم برابر با 1587ریال می باشد. لذا عرضه سهم در قیمت های 1500 تا 1580مناسب به نظر می رسد. لازم به یادآوری است که بتنی کردن جاده ها و بهبود فروش سیمانی ها وضعیت شرکت های زیر مجموعه را بهبود می بخشد و مشکلات فروش را کمتر می نماید. به گفته مدیر عامل سیدکو ،زیر مجموعه های سیدکو قراردادهایی را در زمینه بتنی کردن جاده ها منعقد نموده اند و خود شرکت سیدکو نیز در حال مذاکره برای تنظیم قرار داد با وزارت راه می باشد. از سوی دیگر با توجه به این که صادرات عمدتا در جنوب کشور و در منطقه حاشیه خلیج فارس به نرخ دلار آزاد انجام می گردد می تواند وضعیت خوبی را برای شرکت زیر مجموعه سیدکو ، یعنی شرکت ساروج بوشهر رقم بزند. این شرکت در عملکرد 7 ماهه خود به خوبی عمل نموده است و بالای 70 درصد تولیدات آن صادر شده است. صادرات در قسمت های شمالی و غرب عمدتا به ریال انجام می گردد اما به دلار نیز انجام شده است. سیمان مازندران در قسمت شمالی به دلیل احداث کارخانه 1.5 میلیون تنی در آذربایجان، به دنبال بازارهای هدف دیگری از جمله روسیه است و هم اکنون نیز به آنجا صادرات دارد اما با توجه به بازی های جام جهانی آتی و قیمت تمام شده بالای سیمان در این کشور ، نیاز به ساخت و ساز در این کشور افزایش می یابد. در مورد سیمان کرمان نیز سیدکو در نظر دارد تا طرح جایگزینی یک خط تولید به جای سه خط تولید را داشته باشد که همین امر هزینه سوخت و هزینه های پرسنلی شرکت را کاهش می دهد.آتوسا حسینی / کارشناس سایت پاسارگاد تحلیل

ارسال نظر براي اين مطلب

نام
ایمیل (منتشر نمی‌شود) (لازم)
وبسایت
:) :( ;) :D ;)) :X :? :P :* =(( :O @};- :B :S
نظر خصوصی
مشخصات شما ذخیره شود ؟ [حذف مشخصات] [شکلک ها]
کد امنیتیرفرش کد امنیتی